本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道

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因达到目标收益率，近期，多家银行理财公司将产品止盈。

据记者不完全统计，7月以来，中银理财3次发布公告，4只“目标盈”产品提前止盈；招银理财两次发布公告，至少4只“目标盈”产品触发止盈实现提前终止……此外，工银理财、中邮理财、农银理财、民生理财、华夏理财、徽银理财等多家理财公司均在近两个月公告，陆续有产品触发止盈。

年内止盈的目标盈产品多为挂钩指数、黄金、美债等相关资产标的。但从收益率情况来看，与此前止盈收益率常常达到4%、5%左右不同，今年止盈的多数理财产品收益率在3%左右，明显下行。

相关分析人士指出，目标止盈策略近年来确实饱受理财公司青睐。但随着无风险利率下行和资产收益率走低，理财产品业绩比较基准一路下滑，目标盈理财产品的止盈收益率也呈下行趋势。

目标盈产品频繁触发止盈

8月1日，工银理财公告，自2023年6月发行首只“目标盈”策略产品以来，截至2025年7月末，已成功止盈30只产品，平均兑付收益率（年化）3.65%，平均超业绩基准下限85bps。

8月7日，中银理财公告，旗下一只稳富固收增强目标盈产品触发止盈，将在8月7日提前终止，成立以来年化收益率3.14%，该产品原计划存续428天，提前止盈后实际持有天数198天。

值得关注的是，这是中银理财一个月内第三次发布产品止盈公告，此前已有3只产品触发止盈。拉长时间线来看，今年年内中银理财已13次发布止盈公告，旗下至少有31只产品成功止盈。

同时，工银理财、中邮理财、农银理财、民生理财、华夏理财、徽银理财等多家理财公司均陆续披露公告，宣布旗下“目标盈”产品成功止盈。

从产品类型来看，年内止盈的多为固收增强类产品，部分为混合类产品，通过投资基金、股票等配置少量权益仓位分享股票市场长期升值回报。

所谓“目标盈”产品，是指预先设定止盈目标，在达到目标收益率时止盈，产品提前终止并进行兑付。若止盈观察期内产品未达止盈目标，则按照产品说明书约定存续期限持有到期，投资者的实际收益可能不达止盈目标收益率。

今年以来，A股市场整体上行，同时黄金延续上涨态势，记者注意到，年内止盈的目标盈产品多为挂钩指数、黄金、美债等相关资产标的。

自光大理财于2022年发行业内首款目标盈理财产品以来，理财公司持续布局，目标盈理财产品的数量和规模迅速攀升。睿智新虹理财研究院数据显示，2022年至2024年，目标盈理财产品每年发行数量分别为2只、92只、294只，募集规模分别为4.28亿元、139.18亿元、449.3亿元。其中，2024年发行数量和募集规模的同比增幅分别为220%、223%；与2022年相比，增幅则分别为146倍、104倍。

8月12日，记者在中国理财网查询发现，产品名称中包含“目标盈”字样的理财公司发行的存续的理财产品有214只。从投资策略来看，目标盈理财产品以纯固收、固收+、偏债混合类产品为主。其中，中低风险的固收类产品居多，有211只；仅有3只为混合类产品，均为招银理财旗下。

从期限类型来看，目前存续的214只“目标盈”理财产品期限多数在1-3年（含）之间，有102只，占比47%；其次为6-12个月（含）期限的产品，有24只；另有1只产品期限在3年以上。

产品目标收益率正在走低

“目标盈产品可以匹配银行目标客群的风险偏好，给了投资者较为明确的收益预期。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平向《华夏时报》记者分析称，目标盈类产品在一定程度上可以降低银行与客户的沟通成本，在产品达到目标收益率的情况下，可以提升产品复购率。

普益标准研究员何瀚文认为，目标盈产品可助力投资者实现“落袋为安”，避免因情绪操作和后市波动而造成投资收益损失。另外，可提高管理人投资运作效率，目标盈业绩累计期的机制设计能够降低频繁申赎对投资策略执行的干扰和流动性管理压力，使得产品管理人可以更加精准地规划资产配置方案并实施既定的投资策略。

“这类产品的设计还有利于理财公司创新探索资产配置模式，打造差异化竞争力，例如通过增配权益资产捕捉结构性机会，或应用金融衍生品工具控制风险、增厚收益等。”他表示。

然而，虽发行热情高涨，但从今年止盈的目标盈产品收益率来看，多数止盈收益率在4%以下，普遍在3%左右。据记者不完全统计，近期仅招银理财美国国债QDII（美元）目标盈产品止盈收益率达到了4%、5%以上。

一些止盈的理财产品也体现了这一点。如2024年7月，中银理财一款止盈的稳富固收增强目标盈产品的止盈目标为3.25%（年化），但今年8月到期的同系列产品止盈目标已降至2.40%；2024年8月，工银理财发布的已止盈产品的止盈目标收益率普遍在3.35%-4.00%之间，平均兑付年化收益率为4.30%，而今年8月已止盈产品的平均兑付收益率则降至3.65%。

但何瀚文也向《华夏时报》记者指出，目标盈产品的设计机制也可能会影响其收益表现，例如产品提前止盈机制会缩短产品运作周期，导致其无法捕捉市场长期收益，从而影响其兑付收益率。

“在当前的货币政策导向下，市场利率中枢下行趋势明显，资产荒局面延续。在这种情况下，理财产品的底层资产特别是固收类资产的收益率整体下行，这是目标盈产品平均兑付收益率下行的主要原因。”杨海平表示。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟