本期《机警理财日报》重点关注纯固收类和现金管理类理财产品2025年上半年的业绩表现。

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数据说明：

本期产品类型为纯固收类公募产品和现金管理类公募产品，要求产品成立时间在2025年1月1日前，结束时间在2025年6月30日后，各指标的取数时间以机构官方公布2025年6月最后一个净值日期为基准向前推算对应的指标计算区间。剔除信息披露不规范或净值数据不完整的样本。榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

一、整体表现

2025年上半年，央行延续稳健偏宽松的货币政策，两次降准、一次降息，流动性保持充裕，10年期国债收益率呈现“先上后下、低位震荡”的走势。高等级信用债受追捧，利差持续压缩；但地产、城投尾部风险仍存，低评级品种分化加剧。

整体上，上半年债市表现为纯固收理财贡献了温和正收益，但低利率环境与“资产荒”仍制约收益突破，投资者需适应“稳而难高”的收益新常态。

南财理财通数据显示，理财公司纯固收类公募理财上半年平均净值增长率为1.24%，年化后为2.48%，跌入“2”时代，平均最大回撤为0.19%。而此类产品去年上半年平均净值增长率为 1.8%（年化后为3.6%），去年全年平均回报为3.16%。

细分投资周期来看，投资周期在2-3年及1-2年的纯固收产品相对业绩表现有优势，上半年净值增长率均值分别为1.49%和1.45%，流动性更高的1个月以内、1-3个月、3-6个月期限产品上半年平均净值增长率均在1.07%左右，3年以上期限产品并未实现更优业绩，平均净值增长率为1.25%。

从单品业绩来看，2025年上半年理财公司纯固收类公募理财收益前十榜单中，信银理财上榜5只产品，民生理财上榜3只产品，华夏理财、杭银理财各上榜1只产品。

二、亮点产品分析

华夏理财“固定收益纯债最短持有30天K款A”上半年净值增长率4.3%位列第一，也是唯一一只净值增长在4%以上的纯固收产品。该产品成立于2024年12月24日，募集规模仅167.47万元。

由于成立时间在2024年末，该产品未披露2025年一季度运作报告，因此无从得知其最新规模。

从同系列产品“固定收益纯债最短持有30天H款”一季报来看，其债券配置比例约八成，现金及银行存款占比约一成，公募基金占比7%，此外还持有少量拆放同业及债券买入返售、同业存单。“固定收益纯债最短持有30天I款”债券投资占比则仅在30%左右，而近60%的资产配置了现金及银行存款，公募基金占比约9%。

一、整体表现

2025年上半年，银行间流动性充裕，DR007利率中枢降至1.8%附近。同业存单利率同步下行，1年期AAA级存单收益率从2.4%降至2.15%，压缩货基及现金类理财收益空间。

机构资金大量涌入安全资产，同业存单等短债需求激增，收益率持续走低。此外，现金类理财配置的高流动性资产（如存款、短融）收益也普遍下滑。

基于此，现金管理类理财产品收益下行趋势明确，全面进入“1”时代，但其安全性仍存优势。

南财理财通数据显示，理财公司现金管理类公募人民币理财上半年平均七日年化收益率为1.540%。各理财公司间的收益差距不大，现金类产品平均收益相对靠前的恒丰理财、中邮理财平均七日年化收益率在1.8%之上，分别为1.843%、1.818%；苏银理财、南银理财和北银理财三家城商行理财公司平均七日年化收益率达1.7%，其他理财公司现金类产品收益区间均在1.4%~1.7%。

二、亮点产品分析

收益排名前十的产品上半年平均七日年化收益率均高于2%。苏银理财“启源现金5号J”七日年化收益率均值2.933%位列榜首，J份额成立于2024年11月25日，目前代销渠道包括交行（夜市理财）、苏银直销和兴业银行零售。收益上，该产品上半年披露的每日七日年化收益率基本都保持在2.9%以上，万份收益在0.78~0.80区间。

“启源现金5号”在资产配置策略上选择以回购、银行存款以及存单等低风险资产为主。值得一提的是，该产品在三月份加大销售力度，成功增加了产品规模，并适时增配了收益较高的资产，对产品未来收益表现起到重要支撑作用。此外，产品采用较多的杠杆策略和交易策略，成功获取一定的超额收益。