21世纪经济报道记者林汉垚 见习记者冯紫彤

11月22日，为凝聚行业智慧、探寻发展新路径，由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办的“第二十届21世纪金融年会”在北京盛大召开。

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在“财富管理的低利率之问”主题论坛上，华夏理财董事长苑志宏发表题为《低利率环境助力银行理财子公司高质量发展跨越升级》的演讲。他指出，低利率周期已然来临，在给资管行业带来巨大挑战的同时，更是银行理财行业实现战略转型与跨越升级的重要机遇期。

苑志宏强调，面对新的宏观环境，银行理财行业需把握存款腾挪与多资产配置两大趋势，并通过深化渠道建设、提升投研能力、优化客户服务三大路径，构筑高质量发展新格局。

理财子公司已成行业主导力量，稳健风格深入人心

演讲中，苑志宏首先回顾了银行理财行业的发展成效。他介绍，截至2025年三季度末，银行理财整体规模已达32万亿元，同比增长7.28%。其中，银行理财子公司的市场份额已提升至91%，成为绝对主导力量。

“自2019年第一批银行理财子公司成立以来，我们按照资管新规要求，积极融入资管行业发展主流，规范化、市场化、专业化运作不断增强，市场形象和品牌影响力不断提升。”他表示，截至目前，全市场32家理财子公司管理规模达29.28万亿元，同比增长15.26%，其中3家规模超2万亿元，11家超1万亿元。“银行理财子公司已比肩公募基金与保险资管，成为资管行业中举足轻重的一支重要力量。”

苑志宏特别强调，银行理财“稳健风格深入人心”。“净值化转型之后，银行理财始终坚守绝对收益目标，每年为投资者创造稳定正回报，业绩稳定性显著优于公募基金，较好解决了‘基金赚钱、基民亏钱’的矛盾，真正践行了以客户为中心的理念。”

低利率打开广阔空间，存款腾挪或带来年超5万亿增量

尽管低利率环境带来挑战，但苑志宏认为，这更为银行理财子公司打开了“更加宽广的发展空间”。

他分析，银行理财是“存款腾挪的直接受益者”。截至2024年末，人民币存款余额达302万亿元，较年初增长6.33%，但同期银行理财增速为11.75%，反映出从存款到理财腾挪的趋势。

“如果按照定期存款约170万亿元、平均加权久期1.5年测算，每年到期重定价的定期存款规模要超100万亿元。若有5%腾挪至理财，每年即可为银行理财带来超5万亿的增量空间”，苑志宏表示。

同时，银行理财也是“多资产配置时代的受益者”。苑志宏指出，在低利率环境下，债券、非标、债券等固收类资产的投资性价比下降、收益在下降；而以权益、黄金、商品为代表的多资产投资在兴起，成为市场的主流。“银行理财作为配置型产品，监管赋予的投资范围非常宽广，能够进行跨市场、跨品种、跨策略的资产配置，并可集成配置公募基金、保险资管、信托等专业资管产品，通过多元化配置提升收益。”

他还提及，尽管行业发展时间仅五、六年，但现已逐步摆脱同质化困局，呈现出差异化发展格局。

苑志宏进一步阐释，当前，国有大行理财子深耕母行渠道，采取内生式发展模式，并主打稳健；股份制银行理财子积极拓展行外代销，并布局权益、衍生品以及另类资产等领域，逐步构建起在中高风险等方面的竞争优势；城农商行理财子则聚焦区域特色，为客户提供个性化的定制理财；合资理财子“小而美”的特征也在逐步显现。

发力渠道、投研与客户服务，构筑高质量发展三大支柱

面对机遇，苑志宏结合华夏理财实践，提出推动高质量发展的三大举措。

一是进一步加大渠道拓展力度，提升市场渗透率。他指出，当前银行理财投资者数量达到1.39亿，但与超10亿的存款客户、超7亿的公募基金持有人、超2.5亿的A股投资者相比，在渗透率方面还有非常大空间。

苑志宏介绍，自成立之初，华夏理财便明确了依托母行但不依赖母行的渠道拓展思路。目前，华夏理财的行外代销渠道已达159家，行外代销规模占比达58%、为同业第一。“下一步，要以一站式的整合、全周期的赋能和多维度的共赢为核心，搭建渠道合作生态圈”。

二是加强投研能力建设，获取全天候稳健收益。苑志宏表示，低利率环境主要考验的是专业能力，尤其是投研体系建设的重要性凸显。他对比资管同业投研特色后，认为银行理财则应发挥资产配置的平台优势，打造“宽而稳”的投研体系。

“拓宽资产的品类、丰富策略的类型，打造一个有韧性的大类资产配置的框架，在低利率环境下来获取稳健的收益是非常重要的”，苑志宏指出。

三是增强客户服务能力，提升全方位客户体验。苑志宏透露，华夏理财于2023年在业内率先成立客户体验部，2024年又首推“投销一体化”作业模式，开展定制化生产，快速响应客户需求。“对渠道的赋能以及对终端客户的陪伴，与提升产品投资收益同样重要。”

低利率时代考验的是机构的专业能力与战略定力，苑志宏在总结中表示，银行理财子公司需把握机遇、主动作为，以务实举措实现高质量发展，在资管市场新格局中赢得更大空间。