文/任晖

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Wind数据显示，截至2025年7月3日，国内首批24只浮动费率基金已陆续完成募集并成立。

来源：Wind

这批承载着行业创新期待的基金，在市场回暖的背景下呈现出显著的分化态势，规模首尾相差近8倍，认购户数最高与最低相差45倍，更有基金曝出无内部员工认购的尴尬局面。

规模分化悬殊：头部基金募资超20亿

从募集规模看，24只浮动费率基金呈现出“冰火两重天”的格局。受益于市场情绪回暖，6只基金募集规模突破10亿元大关，其中东方红核心价值以近20亿元的成绩领跑，易方达成长进取、交银瑞安分别以17.04亿元、15.47亿元紧随其后，成为本批次浮动费率基金中的“明星基金”。

然而，并非所有基金都能分享市场红利。博时卓睿成长仅募集2.59亿元，工银泓裕回报更是只有2.18亿元。值得注意的是，这两只基金的募集数据背后存在基金公司自购的“托底”因素：博时基金自购1000万元，工银瑞信基金自购3000万元。若剔除自购资金，实际募集规模分别降至2.49亿元和1.88亿元，进一步凸显市场认可度的不足。

认购户数悬殊：明星效应与信任危机的博弈

投资者认购热情的分化比规模差异更为显著。24只基金中，易方达成长进取以4.73万户的认购户数位居榜首，而博时卓睿成长和工银泓裕回报的认购户数分别仅有1946户和1057户，首尾相差高达45倍。来源：Wind，截至2025/7/3

这种悬殊很大程度上源于基金经理的市场号召力。例如易方达成长进取的基金经理的刘健维，其在管的易方达科讯、易方达科融两只基金任期回报均实现翻倍，且长期稳居同类前列。

与之形成对比的是工银泓裕回报的基金经理郭雪松。尽管其管理的基金在2022-2023年市场震荡期展现出较强的抗跌性，最大回撤显著低于同类，但在当前市场回暖阶段，保守的资产配置策略难以满足投资者对高弹性收益的追求，导致基金吸引力不足。

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博时卓睿成长的遇冷则折射出更深层的信任危机。基金经理田俊维近期有基金清盘记录，且其管理的基金采用差异化配置策略，业绩表现如同“开盲盒”，这种不确定性显然降低了投资者的认购意愿。

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员工认购成试金石：平安价值优享成唯一“内部零认购”基金

作为衡量内部信心的重要指标，基金公司员工认购情况备受市场关注。在这批浮动费率基金中，东方红核心价值的基金经理周云获得了1023.75万份的内部员工认购，是唯一一只员工认购超千万的基金，彰显了公司内部对其投资能力的高度认可。相比之下，平安价值优享的处境颇为尴尬——它是24只基金中唯一没有内部员工认购的基金，且公司自身也未参与认购。来源：Wind，截至2025/7/3

公开资料显示，该基金的基金经理何杰拥有德国奥格斯堡大学硕士学历，曾任职于华创证券、前海人寿、新疆前海联合基金等机构，2021年8月加入平安基金。但其业绩表现并不稳定，在前海联合基金期间管理的基金既有排名前10%的，也有垫底的，这种波动可能影响了内部员工的认购信心。

浮动费率基金的管理费与超额收益挂钩，对基金经理的投资能力提出了更高要求。在市场竞争加剧的背景下，基金公司只有派出真正具备实力、业绩稳定的基金经理，才能赢得投资者和内部员工的双重认可。从首批基金的募集情况来看，品牌影响力、基金经理过往业绩、投资策略适配性等因素，已成为影响基金募集效果的关键变量。未来，随着更多浮动费率基金的推出，市场分化可能进一步加剧，投资者也需要更加理性地评估基金的风险收益特征，选择真正适合自己的投资标的。