黑箱观点的优点是什么?现金与会计准则有哪些差别?黑箱观点的一个最终优点是，它可以很容易地想象出引起资金流入和流出的主要方式。经常令新投资者感到惊讶的是，现金流与会计盈利是不一样的。让我们来看看其中的差别。

首先，来看通过管道流动的现金。现金和你认为的定义是一样的：实时美钞(或其他等价物，如支票).在现金流的基础上观察公司为你提供了一个财务状况的图像，并且它是一个重要的图像，因为：如果流入箱体的现金，至少不等于流出来的现金，该企业将会死亡。

现金是公司的氧工资必须得到支付，供应商必须得到支付。根本上必须有足够的实时可用的现金以保持公司运转起来。

如果没有足够的现金，无论其潜能如何，该公司都将会失败。负现金失衡是导致70%左右的新公司失败的原因，即使它们有一个很好的概念。在一个更大的规模上，现金问题甚至可以削弱巨型公司，使其陷入现金债务超过现金流入的恶性循环。这些公司最终以破产告终，它们的股票变得一文不值。

公司财务核算的第二种方法是通过一般公认会计原则(GAAP:Generally Accepted Accounting Principles)的无数规则。管道是相同的，但GAAP的规则改变了两个重要方式管道内的流通内容： 有时， GAAP算作“资金”的一些项目其实是理论上的和无形的。也就是说，会计准则承认有些不是现金的项目作为资金。

一个简单的例子是商誉。商誉是一种必须根据GAAP核算的非现金项目。如果收购公司向被收购公司支付比所谓的“账面价值”更多的资金(几乎总是这样),两者的差额就是所谓的商誉一个表达品牌、专业性和其他无形资产价值的方式，它是公司已收购的且并不作为其账面价值表现的一部分无形资产。

商誉没有现金等值，它完全是一个会计概念。但其效果可能会很显著，因为一家公司为了收购其他的公司(根据公认会计准则，必须迟早要注销的公司),往往付出高于账面价值数百万甚至数千万美元的资金。

然而，也许会计准则更重要的影响是它要求会计人员改变他们报告的关于资金通过管道的时间。因此，报告中的流进与流出发生时间与实际现金的输入和输出时间发生了偏移。

GAAP这样做是为了遵循一个基本的会计原则，所谓的“匹配”：资金流入和流出的“认可”不能以现金的实际运动时间，而是用带来收入或导致资金被用完的事件实际发生的时间来代替。配比原则要求会计人员在日历中向两个方向移动资金。例如，收入金额可以向日历“下”移动，这有效地伤害了当期利润：如果你有自己的订阅业务，一本杂志，比如说你收集了一年的预先订购。

但你的客户在随后的一年收到杂志，最后一本杂志到达客户时大约在付款的一年之后。从现金流的角度来看，当用户付款时，你就拿到了钱。但是，从美国通用会计准则的角度来看，你可以登记这笔收入的时间是当用户得到杂志的时候。因此，会计师必须延期现金收入超过12个月。

一些收入推迟到明年，而今年的利润看起来比，“实际情况”差。类似的时间改变也可以应用到支出上。假设你的企业为你购买了一个资本设备——台新电脑。根据公认会计原则，你的会计师必须匹配电脑的费用到你将从中受益的时候。

对于个人电脑，典型的三年使用寿命。因此，计算机的费用是在过去三年“贬值”，即使你现在付了现金。这样做起到了推后一项你已经花费的现金开支的作用，这使得今年的利润比“实际情况”更好看。

2002年的世界通讯公司崩溃正是基于这种脱节：公司分类错误(也就是说，它说谎), 38亿美元日常开支称之为资本支出，这使得根据GAAP把多数的支出推迟到未来几年。其结果是使当年的利润比“实际情况”看起来好多了。这只是会计诡计拖延不可避免的事情，因为这些支出最终必须被记账。当延迟费用最终被记账时，已经被推下来的费用将抑制来年的收入。在世界通讯公司的案例中，清算的日子来到时，该公司宣布，它已申请破产保护，成为美国历史上最大的申请。

值得注意的是，当公司向美国证券交易委员会报告其收入、支出、盈利时，所采用的会计准则是GAAP (一般公认会计原则),所以它是GAAP的“官方”数字，尽管它们可以从现金流产生明显的变化。

在许多公司中，在大部分时间里，这些现金/GAAP脱节在两个方向上的影响往往是大致相等的，无论你怎样看待它，而最终的结果是没有太大的区别。因此，随着时间的推移，一家公司的现金流的增加应大致等于的净收入的增加。然而，有时候，不寻常的情况-直接欺诈-可以使现金流观点迥异于GAAP利润观点。对于理性投资者， GAAP的结果是更重要的，因为它的研究与股票的价格有联系。然而，随时留意那些GAAP的“官方”利润超过公司的现金流的情况。这是一个巨大的警示信号。

有趣的是，要注意以下都可以(并确实)存在：

①公司可能现金充裕，但根据GAAP却无利可图。

②根据GAAP,公司可能会盈利，但因现金流不足而运转不利。

这两种情况表示投资可能性微乎其微。理性投资者希望投入那些不仅现金可靠而且GAAP可盈利的公司。现金流容易从多数财经网站上获得，数据来源于公司向SEC (美国证券交易委员会)提交的正式文件。

请记住黑箱模型，因为我们现在探索各种财务因素是对发现具有良好的投资机会的优秀公司具有重要作用的因素。继品牌故事之后，财务因素是第二个主要类别，一家公司可以通过这些因素在我们简易评分系统中获得“分数”。