在股市中很多人都在寻找那份免费的午餐，免费午餐容易找到，但是能不能吃却难倒不少投资者。那么在股市沉浮许久的你们在投资时会选择买大公司的股票还是小公司的股票呢?可能很多人会说选大公司的，毕竟大公司有实力，但也有很多人会说选小公司，觉得小公司的股票收益要比大公司来得高，那么投资者在买股票时究竟要如何选择呢?

在行为金融学中我们喜欢把免费午餐叫做异象，在投资市场中异象因子是很容易被发觉的，只要是一个经验老道的投资者都能发现市场上的异象因子，也就是异象因子往往来源于朴素的投资经验，所以很多人都会觉得小公司的股票更容易获得高收益。对于投资者存在的这种现象，用一个专业的词来形容叫做规模溢价，并且规模溢价也是最早被发现的一个异象。

在1981年，金融学家本兹首先发现了小公司股票的收益总是比大公司股票的收益高这个异常现象，因而这个现象也被称为小盘股异象。在传统金融学看来随机买股票是相对较好的方式，因为这样不仅能够分化风险，也能够获取高收益。但从小盘股象来看，买股票相对较好的方式就是选择只买小公司股票，这样做会比随机买股票更好。

对于小盘股异象，在很多传统金融学家看来这是不可能的，因此诺贝尔奖得主法玛教授和他的合作者弗伦奇教授重新对规模效应做了检验，他们不但把研究样本拉长并增加样本覆盖范围，而最终得出的结论再次的证明了这个异象。看到这可能很多人又要问，这个异象只是用美国的股票进行检验，那么这个异象是不是只存在于美国市场呢。

其实不然，当规模效应被提出来后就引起全世界学者的广泛关注，当其他学者在不同国家的股票市场进行检验时都发现了不同程度的类似现象。然而规模不同的公司，其股票收益确实会不一样，这就是著名的规模效应，也是金融市场发现的最早的收益异象。

在了解了小盘股异象后，我们再来看看价值股异象。说起价值股异象那么享有华尔街教父美誉的本杰明·格雷厄姆就不得不提，本杰明.格雷厄姆有一个非常著名的观点叫做高举价值投资大旗，什么意思呢?说白了就是价值投资能够获得最优回报。那么什么是价值投资?价值投资就是买价值股，而价值股就是便宜股的意思。而且买入价值股会比买入成长股获得更多的收益。

那我们该如何区分价值股和小盘股呢?小盘股溢价，归根结底而言是投资者低估其价值，或者是投资者不喜欢的股票。在美国之所以会造小盘股溢价现象是因为美国基本以机构为主，小盘的流动性不够造成的。而价值股溢价的原因也差不多，都是成长性比较低的股票。在我国的金融市场小盘股能带来的效果非常有限，因为我国的投资者喜欢炒小、炒差，所以投资者在利用策略时一定要注意具体的投资环境，不能照搬照抄。