对于上市公司而言，最大的风险莫过于退市风险。而日前，主营黄金珠宝首饰销售的600687*ST刚泰(曾名：刚泰控股)就面临着退市的风险。

此前，因公司2018年度财务报告被众华会计师事务所(特殊普通合伙)出具无法表示意见的审计报告，触及 “最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”规定的情形，公司股票交易被实施退市风险警示的特别处理。

公司2018年度及2019年度连续2年经审计的净利润为负值，根据规定，公司股票继续被实施退市风险警示。如公司2020年度继续亏损，公司将会被交易所暂停上市。如公司2020年度、2021年度继续亏损，公司将会被交易所终止上市。

而公司2020年三季报显示公司继续亏损超6个亿，前景堪忧。

不过，公司面临的不仅仅是业绩问题。

日前，公司公告，截至2020年11月24日，公司股票收盘价为0.99元/股，股票收盘价低于公司股票面值。根据规定，如果公司股票连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，公司股票将被终止上市。

同时，公司公告，公司第二大股东刚泰集团被国信证券股份有限公司以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向上海市第三中级人民法院申请对刚泰集团进行破产清算。目前，刚泰集团已提出异议，法院尚未受理该破产清算申请。法院最终是否受理对刚泰集团的破产清算，尚存在重大不确定性。

公司存在未经公司审议程序，为刚泰集团及其关联方的借款提供违规担保的相关事项，目前尚未解决的违规担保本金合计20.45亿元，其中为刚泰集团违规担保的本金合计5.93亿元。若刚泰集团进入破产清算程序，上述违规担保可能会对公司造成损失。

而由于涉及长城资管、工商银行兰州、华龙证券等借款纠纷共三案，刚泰集团所持公司股份195,511,269股已被进行司法轮候冻结。

雷声不断。

公司还存在债务违约。

公司2017年11月8日公开发行公司债券(“17刚股01”)需于2020年11月9日兑付2019年11月8日至2020年11月9日期间的债券利息。经公司多次研究讨论，因目前资金面尚未明显好转以及多家银行账户被冻结等原因，资金困难，到2020年11月9日暂无法兑付该笔债券利息。该笔债券发行总额人民币5亿元，为5年期固定利率债券，存续期前三年票面利率为7.20%。

持续爆雷之下，公司退市风险加剧。

公司总质押盘占总股本比例达到34.53%，比较严重。其中，公司重要股东质押比例最高的是刚泰集团有限公司，其股权质押比例高达99.96%，已经接近极限，目前股价已跌破预计的平仓线区间。总体来看，公司的股权质押问题已经非常严重。

公司2020年三季报资产负债率高达87.65%，处于非常高的水平。其中，有息负债率高达69.70%，45.56亿元的有息负债给公司带来颇大的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为1.35%，货币资金等资产严重不足，公司短期偿债压力十分巨大。

如何避免退市，成了刚泰控股最现实的问题。