6月29日，中国人民银行会同香港金管局、澳门金管局发布公告，在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。

“跨境理财通”指粤港澳大湾区居民个人跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品，按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。“跨境理财通”业务试点将有利于满足粤港澳大湾区居民个人自主投资、灵活配置资产的需求，促进大湾区居民个人跨境投资便利化，进一步深化粤港澳大湾区金融合作。

粤港澳大湾区将试点“跨境理财通”业务

据央行官网，为贯彻国家建设粤港澳大湾区的战略部署，落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》关于“扩大香港与内地居民和机构进行跨境投资的空间，稳步扩大两地居民投资对方金融产品的渠道”的要求， 6月29日，中国人民银行会同香港金管局、澳门金管局发布公告，在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。

“跨境理财通”是国家支持粤港澳大湾区建设、推进内地与香港澳门金融合作的重要举措，有利于打造粤港澳优质生活圈，有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，有利于促进我国金融市场对外开放，促进内地与港澳社会经济共同发展。

“跨境理财通”指粤港澳大湾区居民个人跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品，按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。“南向通”指粤港澳大湾区内地居民通过在港澳银行开立投资专户，购买港澳地区银行销售的合资格投资产品;“北向通”指港澳地区居民通过在粤港澳大湾区内地银行(以下简称内地银行)开立投资专户，购买内地银行销售的合资格理财产品。

“跨境理财通”遵循三地个人理财产品管理的相关法律法规，同时尊重国际惯例做法。“北向通”和“南向通”投资者资格条件、投资方式、投资产品范围、投资者权益保护和纠纷处理等由人民银行、银保监会、证监会、外汇局、香港金管局、香港证监会、澳门金管局商议确定。“北向通”和“南向通”业务资金通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理，使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理，总额度通过宏观审慎系数动态调节。

内地基础设施机构应当按照稳妥有序、风险可控的原则，积极推进“跨境理财通”的各项准备工作，在完成相关规则和系统建设后，正式启动“跨境理财通”试点业务。“跨境理财通”正式启动时间和实施细则将另行规定。

资本项目开放步伐加速

据金融时报，清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，前期我国已宣布取消QFII额度限制，现在“跨境理财通”机制又即将推出，表明我国资本项目开放的步伐正在加速。恒大研究院首席经济学家任泽平表示，“跨境理财通”机制是有序开放个人资本项下跨境交易的有益尝试，可满足粤港澳三地居民对跨境理财的需求，进一步提升三地金融融合水平。

中商智库首席研究员李建军强调，“跨境理财通”机制的诞生是金融开放与合作的体现，其所指代的个人理财市场的互联互通具有重要的里程碑式意义。东方金诚国际团队负责人常征表示，本次“跨境理财通”业务对象为粤港澳大湾区居民，这不仅给个人跨境投资增加了便利和选择，也为金融机构开发跨境理财市场拓展了渠道。

值得注意的是，公告指出，“北向通”和“南向通”业务资金通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理，使用范围仅限于购买合资格的投资产品。对此，常征表示，闭环汇划和封闭管理的要求，是对“稳妥有序、风险可控”原则的具体落实，既有助于规范投资产品，也将有效防止跨境资金出现大规模异常流动，能在优化市场调节的同时，维护交易秩序。

公告指出，资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。李建军认为，“跨境理财通”的推出有利于扩大人民币的跨境使用。“之前，人民币的跨境使用主要在贸易结算领域或金融投资市场领域，针对个人的比较少。主要原因是之前没有个人进行跨境投资理财的渠道、机制，产品少，境外个人即使有一些人民币也只能购买存款，使用人民币的需求不大、吸引力不够。”李建军说，个人领域的资金比较分散但是总体规模很大，在“跨境理财通”推出以后，可以提供更多以人民币计价的金融产品，引导港澳居民使用人民币进行跨境理财，从而扩大人民币的使用范围、增强人民币的内外循环。

常征表示，“跨境理财通”的推出增加了人民币跨境使用场景，使其不再局限于跨境贸易结算支付、风险管理、流动性管理、企业投融资等领域，还包括了居民个人理财投资。这使得人民币在资本项下自由兑换程度进一步提高。

李建军还认为，考虑到个人的风险承受能力比较弱，跨境投资理财经验不足，在这一过程中有必要采取保障措施，在加强风控管理、规范市场发展、保护投资人利益的基础上，稳妥启动和推进跨境理财通业务。公告同时指出，“跨境理财通”遵循三地相关法律法规。常征表示，这意味着香港、澳门与内地的风险防控及监管协调机制将得到强化，跨境监管合作有助于市场审慎安全发展。

理财通未来市场可期

据上海证券报，从上次四部门发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，到此次联合公告发布，期间仅仅四十余天，由此可以看出，政策推进的速度之快非常可观。记者了解到，近年来，人民银行一直会同香港金管局、澳门金管局等部门，对在粤港澳大湾区开展跨境双向理财业务试点做了大量调研和论证。

香港金管局总裁余伟文指出，三地联合宣布开展“跨境理财通”并公布了这项安排整体政策框架，标志着三地探索研究的初步工作已经大致完成，进入制订落实细节的阶段，朝着正式开通迈出一大步。

从数据来看，“跨境理财通”潜在市场不小。余伟文说，粤港澳大湾区人口超过7000万，GDP达1.6万亿美元，人均GDP达2.3万美元。根据2019年一份财富报告，拥有千万元人民币资产的“高净值家庭”中，粤港澳大湾区占比逾五分之一。随着大湾区内经济蓬勃发展和个人财富持续增长，内地居民对配置境外资产作多元化投资的需求将与日俱增。

另一方面，内地经济稳步发展，新经济潜力巨大，许多国际投资者正持续增加内地相关资产，特别是人民币资产的配置。因此，对看好内地经济前景的香港投资者来说，内地理财产品的潜质和回报有一定吸引力。

“由此可见，同时开通南、北双向的理财通，是顺应区内居民对跨境投资需求的大势所趋，也为方便资金在区内高效流动提供新的渠道。”余伟文表示。

人民银行也指出，粤港澳大湾区居民个人投资活跃，跨境购买低风险的银行理财产品需求较大。